Récemment, VanEck, une société de gestion d’actifs basée à New York et pionnière dans le domaine des fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin aux États-Unis, a déposé une demande auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour lancer un ETF basé sur Solana (SOL). Après Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH), c’est maintenant au tour de la 5ème crypto-monnaie en termes de capitalisation d’être potentiellement proposée sous forme d’ETF.
VanEck, un pionnier dans les ETF crypto
VanEck n’est pas étranger aux premières. En 2021, l’entreprise a été la première à déposer une demande pour un ETF Bitcoin spot, anticipant les mouvements du marché et les régulations à venir. Cette stratégie de précurseur a placé VanEck à l’avant-garde de l’adoption institutionnelle des crypto-monnaies. Le 27 juin, Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a annoncé sur la plateforme X (anciennement Twitter) que l’entreprise avait déposé une demande pour un ETF Solana, nommé VanEck Solana Trust.
Le VanEck Solana Trust a pour objectif de refléter fidèlement la performance du prix de la crypto-monnaie Solana, tout en excluant les dépenses opérationnelles du trust. Cet ETF sera indexé sur le MarketVector Solana Benchmark Rate, un indice de référence qui s’appuie sur les prix fournis par les principales plateformes de trading de SOL. Cette approche permet d’offrir aux investisseurs une exposition directe à Solana, tout en garantissant une transparence accrue et une meilleure liquidité. En outre, le VanEck Solana Trust vise à simplifier l’accès au marché de la crypto-monnaie pour les investisseurs traditionnels, en leur offrant une manière sécurisée et réglementée de participer à l’écosystème dynamique de Solana. Avec cette structure, les investisseurs peuvent bénéficier des potentiels de croissance de Solana sans avoir à gérer les complexités techniques associées à la détention et à la sécurisation des crypto-monnaies.
Solana, une crypto-monnaie aux caractéristiques uniques
Solana est souvent comparée à Ethereum en raison de sa capacité à exécuter des contrats intelligents et à héberger des applications décentralisées (dApps). Cependant, Solana se distingue par sa scalabilité, sa rapidité et ses coûts de transaction réduits. Ces caractéristiques en font une plateforme attrayante pour les développeurs et les investisseurs. Selon Sigel, SOL, le token natif de Solana, fonctionne de manière similaire à d’autres commodities numériques comme Bitcoin et Ether. Il est utilisé pour payer les frais de transaction et les services computationnels sur la blockchain, et peut être échangé sur des plateformes d’actifs numériques ou utilisé dans des transactions peer-to-peer.
Si l’on compare Solana à Ethereum, deux des plateformes blockchain les plus influentes, on pourrait dire qu’elles diffèrent considérablement dans leur architecture et leurs objectifs.
Ethereum, pionnière dans le domaine des contrats intelligents, utilise un mécanisme de consensus de preuve de travail (PoW) et est en transition vers la preuve d’enjeu (PoS) avec Ethereum 2.0. Cette transition vise à améliorer la scalabilité et l’efficacité énergétique, mais la blockchain reste limitée en termes de transactions par seconde (TPS), souvent engendrant des frais de gaz élevés lors des pics de demande.
En revanche, Solana a été conçue dès le départ pour être hautement scalable, utilisant un consensus unique appelé preuve d’histoire (PoH) en conjonction avec la preuve d’enjeu. Cette approche permet à Solana de traiter des milliers de TPS, offrant des frais de transaction nettement inférieurs. De plus, Solana met l’accent sur la vitesse et le débit sans sacrifier la sécurité, ce qui en fait une plateforme attractive pour les applications décentralisées nécessitant une haute performance. En résumé, tandis qu’Ethereum continue de dominer grâce à son écosystème riche et sa sécurité éprouvée, Solana se distingue par sa capacité à gérer des volumes de transactions élevés à faible coût, répondant ainsi à des besoins différents dans le monde des blockchains.
L’emploi confusant du terme “Trust”
Le terme « Trust » dans la demande d’enregistrement et dans le nom choisi par VanEck pour son ETF ne doit pas être interprété comme une indication que ce n’est pas un ETF.
En effet, bien que le langage juridique et les titres puissent parfois prêter à confusion, ils ne changent pas la nature intrinsèque du produit financier. Par exemple, l’ETF Bitcoin proposé par VanEck incluait également le mot « trust » dans son titre, illustrant que cette terminologie est couramment employée dans la gestion et la création d’ETF, notamment ceux impliquant des actifs numériques.
Un trust peut être structuré pour fonctionner comme un ETF, permettant ainsi aux investisseurs de négocier des parts en bourse de manière fluide. VanEck clarifie dès l’introduction de leur document qu’il s’agit bien d’un exchange-traded fund, ou ETF, ce qui dissipe toute ambiguïté malgré l’emploi du terme « trust ». Cette précision est renforcée par la confirmation du responsable des actifs numériques de VanEck, affirmant qu‘il s’agit d’un ETF spot. Ces déclarations officielles assurent que, malgré la complexité des termes légaux et financiers, le produit en question est clairement un ETF spot, comme indiqué par les entreprises et les autorités compétentes.
Quelle date pressentie pour l’ETF Solana ?
La demande de VanEck intervient dans un contexte de régulation complexe pour les actifs numériques aux États-Unis. Bien que l’approbation récente des ETF Ether spot par la SEC soit un signe positif, le chemin pour un ETF Solana pourrait être plus compliqué.
Les experts juridiques soulignent que des préoccupations concernant la surveillance du marché et la manipulation potentielle pourraient retarder l’approbation. En outre, la classification de SOL par la SEC comme une sécurité non enregistrée représente un obstacle majeur. En 2023, la SEC a poursuivi Binance pour avoir commercialisé Solana et d’autres crypto-monnaies, ce qui indique les difficultés auxquelles le projet d’ETF pourrait être confronté.
Les analystes prévoient que l’approbation d’un ETF Solana pourrait attirer des flux d’investissement importants, similaires à ceux observés pour les ETF Bitcoin et Ether. Cependant, certains experts restent sceptiques quant à une approbation rapide avant la fin d’année. James Seyffart, analyste chez Bloomberg Intelligence, a exprimé des doutes quant à la possibilité de voir cet ETF approuvé avant 2025, même avec un changement d’administration.
Malgré ces complications à venir, l’annonce de VanEck a eu un impact immédiat sur le marché. Le token SOL a enregistré une hausse de 8 % en 24 heures suivant l’annonce, démontrant l’enthousiasme des investisseurs pour cette nouvelle initiative.
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