L‘approbation récente par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine de fonds négociés en bourse (ETF) basés sur Bitcoin et Ethereum a ouvert la voie à une convergence entre la finance traditionnelle et les actifs numériques, oeuvrant de fait dans le sens d’une intégration des crypto-monnaies dans le paysage financier global. L’engouement qui en a découlé a provoqué un intérêt croissant pour des ETF similaires centrés sur les altcoins, ces cryptos alternatives à Bitcoin. Des analystes, tels qu’Eric Balchunas de Bloomberg, prévoient une multiplication des demandes d’ETF altcoins dans les mois à venir.
L’essor des ETF altcoins
Depuis l’approbation des premiers ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, le marché des cryptomonnaies a connu une dynamique sans précédent. Des gestionnaires d’actifs de premier plan, tels que BlackRock, Fidelity et VanEck, ont rapidement emboîté le pas en lançant leurs propres produits, attirant des milliards de dollars d’investissements en quelques mois. Cette tendance s’est poursuivie avec l’approbation des ETF Ethereum en mai 2024, renforçant ainsi l’intégration des actifs numériques dans les portefeuilles traditionnels.
Fort de ce succès, l’attention se porte désormais sur les altcoins. Des demandes d’ETF portant sur des cryptomonnaies telles que Solana (SOL), XRP, Hedera (HBAR), Litecoin (LTC), Cardano (ADA) et Avalanche (AVAX) sont en cours d’examen par la SEC. Selon Eric Balchunas, analyste principal chez Bloomberg, environ 14 ETF liés aux altcoins attendent actuellement l’approbation de la SEC, et ce nombre pourrait tripler dans les deux prochains mois.
Un environnement réglementaire favorable
La récente élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis a renforcé l’optimisme au sein de l’industrie des cryptomonnaies. Sa promesse de nommer une administration favorable aux actifs numériques a incité de nombreux gestionnaires d’actifs à accélérer leurs demandes d’ETF.
La démission annoncée de Gary Gensler, actuel président de la SEC, était largement anticipée. Prévue pour le 20 janvier 2025, cette décision coïncide avec l’entrée en fonction de Donald Trump, offrant au nouveau président l’opportunité de nommer un successeur potentiellement plus favorable aux actifs numériques. Gensler, connu pour sa posture stricte à l’égard des cryptomonnaies, a adopté une approche confrontatrice durant son mandat, initiant plusieurs actions en justice contre des plateformes majeures comme Binance, Coinbase et Kraken. Cette stratégie a alimenté les tensions au sein de l’industrie et des débats sur le cadre réglementaire approprié pour les actifs numériques. Avec un soutien notable des acteurs de la crypto durant sa campagne, Trump pourrait opter pour une nouvelle direction à la SEC, plus alignée sur une approche permissive et moins restrictive.
Nate Geraci, PDG de ETF Store, a déclaré : « Il n’y a aucun inconvénient à être agressif maintenant. » Cette perspective positive a conduit à une augmentation des dépôts de demandes auprès de la SEC, notamment pour des ETF basés sur Solana, XRP et Hedera. Cependant, l’approbation de ces ETF n’est pas garantie pour autant. James Seyffart, analyste chez Bloomberg, estime que la SEC pourrait approuver les ETF liés à Solana d’ici deux ans, mais souligne que la prochaine administration pourrait tout aussi bien ne pas les reconnaître.
ETF altcoins : un outil puissant mais à double tranchant
Les ETF offrent une diversification instantanée, permettant aux investisseurs d’accéder à un large éventail d’actifs à travers un seul produit. Ils sont également rentables et transparents, peuvent être achetés ou vendus en bourse à tout moment et offrent une plus grande diversification par rapport aux actions individuelles. De plus, les ETF sont considérés comme des actifs spéciaux, protégeant légalement l’argent des investisseurs en cas d’insolvabilité du fournisseur d’ETF. Et l’approbation d’un ETF est souvent perçue comme un puissant catalyseur pour le cours de la cryptomonnaie sous-jacente, car elle légitime l’actif aux yeux des investisseurs traditionnels et ouvre la porte à des flux massifs de capitaux institutionnels.
Cependant, les ETF ne sont évidemment pas sans risques. Ils sont exposés aux fluctuations habituelles des cours de la bourse, et les fournisseurs d’ETF peuvent prêter les titres contenus, ce qui entraîne un risque de défaillance. Bien que les ETF soient négociables à tout moment, ils sont moins adaptés à un investissement à court terme. De plus, pour les ETF qui ne sont pas négociés dans la monnaie du pays, il existe un risque de change.
Maintenant, en ce qui concerne les ETF altcoins, les investisseurs doivent être conscients des risques spécifiques liés aux cryptomonnaies sous-jacentes. Les altcoins peuvent présenter une volatilité plus élevée que le Bitcoin ou l’Ethereum, et certains d’entre eux pourraient être moins liquides, ce qui peut affecter la capacité à acheter ou vendre des parts d’ETF à des prix favorables. De plus, le cadre réglementaire entourant les altcoins est encore en évolution et loin d’être complètement établi, ce qui peut entraîner des flottements et des risques supplémentaires in fine. En effet, les délais pour obtenir une approbation restent flous, même en cas de changement de leadership au sein de la SEC.
L’approbation potentielle des ETF altcoins pourrait encore faire évoluer le marché des cryptos en offrant aux investisseurs une exposition plus large à divers actifs numériques. Cela pourrait également stimuler l’adoption institutionnelle des altcoins, en les intégrant davantage dans les portefeuilles d’investissement traditionnels.
Cependant, bien que le moment semble propice pour l’émergence des ETF altcoins, l’évolution rapide du marché des cryptomonnaies et les incertitudes réglementaires nécessitent une attention constante et une évaluation rigoureuse des risques par les investisseurs de tous bords.
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