Coinbase, l’une des principales plateformes d’échange de cryptomonnaies, a demandé à une cour fédérale américaine d’obliger la Securities and Exchange Commission (SEC) à répondre à sa requête pour une régulation plus claire dans le secteur des actifs numériques. Cette démarche s’inscrit dans un contexte de tensions croissantes entre les autorités régulatrices américaines et les entreprises de la cryptosphère.
Coinbase assigne la SEC et lui demande de clarifier la régulation des cryptos
En juillet dernier, Coinbase a déposé une pétition auprès de la SEC, demandant à l’autorité de régulation de proposer et d’adopter des règles pour les actifs numériques considérés comme des valeurs mobilières. La pétition comprenait également 50 questions spécifiques visant à obtenir des éclaircissements sur le traitement réglementaire des valeurs mobilières numériques. Parmi ces questions figuraient des interrogations sur la méthodologie de la SEC pour classer certains tokens en tant que valeurs mobilières, ainsi que sur des sujets tels que la conservation des actifs et la négociation de ces actifs sur les plateformes régulées par la SEC.
La SEC ne répond pas, Coinbase attaque
Coinbase estime que la SEC n’a pas répondu à sa demande dans un délai raisonnable, comme l’exige la loi. La plateforme d’échange a donc décidé de saisir la Cour d’Appel pour demander un éclaircissement réglementaire autour de l’application des lois existantes sur les valeurs mobilières au secteur des actifs numériques.
Le dépôt de cette demande intervient alors que la SEC a averti Coinbase le mois dernier de son intention de poursuivre la plateforme pour avoir listé et proposé des produits financiers non enregistrés. Coinbase devrait répondre à ces allégations d’ici la fin du mois d’avril.
Dans sa demande, Coinbase soutient que les exigences actuelles de la SEC en matière d’enregistrement et de divulgation sont incompatibles avec les actifs numériques, qui diffèrent fondamentalement des actions, obligations et contrats d’investissement traditionnellement réglementés par la SEC. La plateforme estime que la SEC doit au minimum expliquer comment adapter ces exigences aux actifs numériques, ce qu’elle refuse de faire.
Un contexte coercitif pour les actifs numériques
La pétition de Coinbase intervient également dans un contexte de répression réglementaire accrue aux États-Unis, où des organismes tels que la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont intensifié leur surveillance des entreprises du secteur des actifs numériques depuis le début de l’année.
En février dernier, la plateforme d’échange de crypto-monnaies Kraken a conclu un accord avec la SEC concernant son programme de staking, qui aurait été proposé aux investisseurs en violation des lois sur les valeurs mobilières. Kraken a accepté de payer une amende de 30 millions de dollars et de cesser d’offrir ce service aux clients américains. La plateforme n’a cependant ni reconnu ni contesté les allégations de la SEC. A ce stade, et sans mise au clair de la vision de la SEC concernant les actifs numériques, cette amende ressemble à du racket de la part des régulateurs US.
Coinbase a également signalé que ses propres produits de staking pourraient être soumis à des pressions réglementaires, suite à la réception d’une Wells Notice le mois dernier. Cet avis indiquait que les produits de staking de l’entreprise sont considérés comme des valeurs mobilières non enregistrées. L’avis faisait également référence à certains aspects de la plateforme d’échange et du produit Coinbase Wallet.
L’année dernière, Coinbase a enregistré une perte de 2,6 milliards de dollars, comparativement à un bénéfice de 3,6 milliards de dollars en 2021, alors que l’essor de la plateforme durant la pandémie a cédé la place à un hiver des cryptomonnaies. Coinbase cherche désormais à diversifier ses revenus en se détachant des frais de transaction, alors que les investisseurs particuliers font face à une inflation élevée et aux conséquences des taux d’intérêt plus élevés.
Des analystes de JPMorgan ont exprimé des sentiments optimistes concernant l’adoption par l’entreprise de services tels que le staking. Cependant, l’avis de la banque d’investissement a été contrasté après l’accord conclu par Kraken, avertissant que les actions réglementaires pourraient mettre en péril la faisabilité du virage de Coinbase dans des domaines tels que le staking et la garde d’actifs.
Coinbase doit publier les résultats de son premier trimestre fiscal de cette année le 4 mai. En tant que seule plateforme d’échange cotée en bourse aux États-Unis, les analystes saisiront probablement cette occasion pour évaluer la température de l’industrie des actifs numériques, soucieux de savoir si une hausse des prix a coïncidé avec le retour des traders particuliers sur la plateforme et dans quelle mesure.
La tension entre les régulateurs et la cryptoshère est à son comble
La demande déposée par Coinbase auprès de la SEC constitue une escalade des tensions entre la plateforme d’échange et le régulateur, qui a multiplié les actions de mise en conformité et les avertissements à l’encontre des entreprises du secteur des cryptomonnaies, y compris le géant américain.
Si la SEC décide de ne pas créer de nouvelles règles en réponse à la pétition de Coinbase, la plateforme d’échange aurait la possibilité de contester la décision de la SEC devant les tribunaux. Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a déclaré dans un billet de blog que la société ne demandait pas à la cour de dire à la SEC comment répondre, mais simplement d’ordonner à la SEC de répondre, ce qu’elle est légalement tenue de faire.
Face à un besoin urgent de clarté réglementaire pour les entreprises du secteur des cryptomonnaies, Coinbase a décidé de saisir la justice pour obliger la SEC à répondre à sa demande de régulation plus claire. Cette démarche s’inscrit dans un contexte de tensions croissantes entre les autorités de régulation et les acteurs de la cryptosphère, qui cherchent à assurer la viabilité et la croissance de leurs activités dans un environnement réglementaire incertain. La réponse de la SEC à la pétition de Coinbase pourrait avoir des implications importantes pour l’avenir du secteur des actifs numériques aux États-Unis.
Notons pour conclure que cet échange tendu entre Coinbase et la SEC survient alors que la communauté crypto a récemment accusé Gary Gensler, le président de la Securities and Exchange Commission, d’hypocrisie, après la réapparition d’une ancienne vidéo de lui dans laquelle il déclare que les crypto-monnaies devraient être classées comme des marchandises ou des liquidités, et non comme des titres. Gensler, qui était auparavant professeur au Massachusetts Institute of Technology (MIT), a fait ces commentaires lors d’un cours « Blockchain and Money » au semestre d’automne 2018. Il a abordé le sujet des initial coin offerings (ICO), affirmant que la majorité du marché n’est pas constituée d’ICO ou de titres. M. Gensler a cité les marchés américain, canadien et taïwanais comme exemples de juridictions qui suivent des critères similaires au test de Howey. Il a ensuite ajouté : « Les trois quarts du marché ne sont pas des titres, c’est juste une marchandise, de l’argent liquide, de la crypto. »
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