Comme vous le savez déjà, BlackRock est le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, avec 9 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion. L’ année dernière, BlackRock a déposé une demande pour un ETF Bitcoin, un fonds d’investissement indexé sur le prix du Bitcoin. Certaines personnes s’inquiétaient de l’impact de cet ETF BlackRock sur la pérennité et sur la neutralité future du réseau Bitcoin.
De fait, la question brûlante de ces derniers mois concerne l’avenir de Bitcoin face à l’émergence des ETFs Bitcoin Spot gérés par des entités comme BlackRock, géants de la finance traditionnelle. L’arrivée de la “Tradfi” dans le monde des cryptomonnaies suscite de vives inquiétudes. Beaucoup craignent que cela ne rende Bitcoin obsolète ou, pire encore, qu’il ne conduise à sa destruction totale.
Bitcoin est-il une monnaie indestructible ?
Hayes argumente que Bitcoin, contrairement à ce que l’on pourrait penser, n’est pas invulnérable. Il suggère que si les ETFs Bitcoin deviennent trop populaires, ils pourraient finir par immobiliser une grande partie de Bitcoin dans des coffres numériques, réduisant ainsi les transactions à néant. Sans transactions, les mineurs ne seraient plus rémunérés et le réseau pourrait s’effondrer. Cependant, cette vision ignore la robustesse intrinsèque de Bitcoin. Même face à des défis majeurs comme la répression de la Chine en 2021, le réseau a démontré une résilience remarquable, s’ajustant automatiquement pour rester fonctionnel.
L’arrivée de la Tradfi sur le marché crypto, un évènement à double tranchant
L’entrée de BlackRock dans l’espace Bitcoin avec des ETFs présente à la fois des risques et des avantages. D’un côté, leur approbation et adoption pourraient signifier une reconnaissance massive de Bitcoin en tant qu’actif d’investissement légitime, attirant des capitaux conséquents et augmentant sa valeur. D’un autre côté, ils pourraient concentrer une part importante de Bitcoin entre les mains de quelques acteurs, réduisant potentiellement la décentralisation et l’influence des utilisateurs individuels sur le réseau.
La parabole de l’Or et le destin de Bitcoin
Comparons Bitcoin à l’or. Tout comme l’or, qui, malgré des siècles d’accumulation et de stockage, continue de changer de mains, Bitcoin est conçu pour être échangé. La facilité et la faible coût des transactions Bitcoin garantissent qu’il restera toujours attrayant à déplacer, contrairement à l’or physique. Même si une partie importante de Bitcoin est stockée à long terme, sa nature numérique et sa facilité d’échange suggèrent qu’il restera toujours en mouvement à un certain degré.
ETF Bitcoin : La vision à long terme est-elle menacée ?
Au-delà des risques financiers, les ETFs posent une question fondamentale sur l’autonomie et la liberté de Bitcoin mais aussi et surtout celles des investisseurs. En investissant dans des ETFs plutôt que dans Bitcoin directement, les investisseurs cèdent une partie de leur contrôle et deviennent dépendants de la bonne volonté et de la stabilité des institutions qui gèrent ces fonds. Cela va à l’encontre de l’esprit de décentralisation et d’autonomie qui est au cœur de Bitcoin. Comme le souligne Hayes, l’importance de la garde personnelle de vos Bitcoin (« Not your keys, not your coins« ) ne doit pas être sous-estimée.
Au final, l’émergence des ETFs Bitcoin Spot par des entités comme BlackRock représente un tournant pour Bitcoin. Bien qu’ils apportent une reconnaissance institutionnelle et pourraient entraîner une augmentation significative de la valeur de Bitcoin, ils présentent également des risques non négligeables. La centralisation, la réduction des transactions et la perte d’autonomie sont des préoccupations sérieuses. Cependant, la résilience inhérente de Bitcoin et sa capacité à s’adapter aux changements suggèrent qu’il peut non seulement survivre mais aussi prospérer face à ces nouveaux challenges.
BlackRock peut-il manipuler la montée en flèche du prix du Bitcoin ?
En réalité, BlackRock ne peut ni prendre le contrôle du réseau Bitcoin ni imposer un changement dans les règles du protocole. Cependant, certaines personnes ont une autre préoccupation : la manipulation potentielle du prix du Bitcoin par BlackRock une fois que leur ETF sera en place.
Ces préoccupations sont-elles fondées ou largement exagérées ?
Une crainte courante est que BlackRock, grâce à son ETF Bitcoin, puisse finir par détenir une grande quantité de Bitcoins, imaginons 1 million, voire plusieurs millions de Bitcoins, par exemple. BlackRock pourrait alors manipuler directement le prix du marché du Bitcoin en achetant ou en vendant de grandes quantités de Bitcoins.
Mais en réalité, cette crainte n’a pas beaucoup de sens lorsque l’on comprend le fonctionnement de BlackRock et de ses ETF. Tout d’abord, il est important de comprendre que les 9 000 milliards de dollars d’actifs gérés par BlackRock ne sont pas vraiment ses propres fonds, mais plutôt ceux de ses clients.
Deuxièmement, pour se conformer à la loi, BlackRock devra acheter et conserver en réserve autant d’unités de Bitcoin qu’il souhaite offrir à ses clients. Par conséquent, contrairement à ce que certains pourraient penser, BlackRock n’aura pas des dizaines ou des centaines de milliers de Bitcoins à sa disposition, qu’il pourrait ensuite revendre et racheter à tout moment pour manipuler le marché, du moins pas de la manière que beaucoup craignent.
La structure et les limitations des ETF
Les ETF sont structurés de manière à suivre le prix de l’actif sous-jacent, en l’occurrence le Bitcoin, sans nécessairement détenir l’actif en propre. Cela signifie que même si l’ETF BlackRock devient populaire et accumule une quantité importante de Bitcoin, il le fait au nom des investisseurs, pas à des fins spéculatives. Les avoirs de l’ETF reflètent les investissements de milliers, voire de millions, d’investisseurs individuels et institutionnels, pas une entité unique comme BlackRock lui-même.
Influence sur le marché ou manipulation du marché
Il est crucial de faire la distinction entre l’influence sur le marché et la manipulation du marché. En tant qu’acteur majeur, BlackRock pourrait influencer le marché simplement par ses achats et ses ventes, tout comme n’importe quel grand détenteur d’un actif pourrait le faire. Cependant, la manipulation implique une tentative délibérée, souvent secrète, de contrôler les prix pour un gain personnel. Étant donné la surveillance réglementaire des institutions financières et la nature transparente des transactions Bitcoin, la manipulation ouverte serait non seulement contraire à l’éthique, mais aussi très risquée et potentiellement illégale.
La nature décentralisée de Bitcoin
La nature décentralisée du Bitcoin le rend intrinsèquement résistant à la manipulation. Le marché comprend des millions de participants dans le monde entier, et aucune entité unique ne peut le contrôler. Même si BlackRock tentait de manipuler les prix, il rencontrerait d’énormes défis. D’autres acteurs du marché, y compris de grands détenteurs, des traders et même des investisseurs particuliers, contribuent à la découverte des prix du Bitcoin. Cette diversité crée un niveau de résilience du marché difficile à miner.
Surveillance réglementaire
BlackRock opère sous une surveillance réglementaire stricte. Toute tentative de manipulation du marché endommagerait non seulement sa réputation, mais attirerait également des sanctions légales. Les organismes de réglementation dans diverses juridictions scrutent de plus en plus les produits liés aux crypto-monnaies, dont le Bitcoin. Cette surveillance ajoute une couche de protection contre une éventuelle manipulation.
Bien que l’entrée de géants comme BlackRock dans l’espace Bitcoin change certainement la donne, les craintes de manipulation pure et simple des prix sont probablement exagérées. L’influence de BlackRock, bien que significative, est atténuée par la nature décentralisée du Bitcoin, la structure des ETF et la surveillance réglementaire. À mesure que le Bitcoin continue de mûrir et d’attirer divers participants sur le marché, sa résilience contre la manipulation augmente probablement.
Les investisseurs devraient rester informés et vigilants, mais aussi reconnaître la force inhérente à la conception décentralisée du Bitcoin. À mesure que le marché évolue, c’est cette décentralisation qui continuera de fournir un niveau de protection contre les caprices de n’importe quel acteur du marché, quelle que soit sa taille.
En tant qu’investisseurs et utilisateurs, nous devons prendre le temps de réfléchir à ces informations avec soin, en privilégiant l’autonomie et la liberté que Bitcoin était destiné à nous offrir à la base. Alors back to basics.
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