Les fonds négociés en bourse (ETFs) Bitcoin pourraient avoir un impact significatif sur l’avenir du Bitcoin, selon Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX. Hayes avertit que si ces ETFs deviennent trop populaires, ils pourraient même menacer l’existence même du Bitcoin.
Danger sur la valeur inhérente de Bitcoin
Le Bitcoin, cette monnaie numérique révolutionnaire, tire sa valeur intrinsèque de sa capacité à évoluer et à s’adapter continuellement. Contrairement aux actifs monétaires traditionnels tels que l’or, qui tire sa valeur de sa rareté physique, et la monnaie fiduciaire, soutenue par la confiance envers les institutions gouvernementales, Bitcoin est une entité dynamique qui vit et prospère au rythme des échanges et des transactions. Son essence n’est pas ancrée dans la matérialité, mais dans l’activité constante de sa communauté d’utilisateurs.
Cependant, cette nature fluide et adaptable du Bitcoin est potentiellement menacée par l’introduction des ETFs Spot Bitcoin. Ces instruments financiers, bien que conçus pour offrir une porte d’entrée réglementée et sécurisée dans l’investissement en Bitcoin, fonctionnent en accumulant de grandes quantités de monnaies pour ensuite les stocker, souvent de manière statique, dans ce que Hayes décrit comme un ‘coffre-fort métaphorique’. Cette approche, bien qu’attrayante pour les investisseurs cherchant à sécuriser leur part dans le Bitcoin sans s’engager directement dans les complexités de son écosystème, pourrait à terme éroder l’une des caractéristiques fondamentales du Bitcoin : sa vitalité et sa valeur générées par le mouvement et l’échange constant.
Arthur Hayes met en garde contre cette tendance. Il souligne que si une trop grande partie du Bitcoin est immobilisée, l’actif pourrait perdre une partie de ce qui le rend unique et précieux. La fluidité, la rapidité des échanges et la décentralisation sont des aspects cruciaux qui pourraient être dilués si le Bitcoin devient trop statique. Par conséquent, bien que les ETFs Spot Bitcoin offrent de nouvelles opportunités, ils apportent avec eux une réflexion nécessaire sur l’avenir et les valeurs fondamentales de cette monnaie numérique pionnière.
Les risques des ETFs spot Bitcoin
Selon Hayes, si les émetteurs de ces fonds parviennent à accumuler une majorité significative du Bitcoin disponible, cela pourrait entraîner un changement dramatique dans la manière dont les gens interagissent avec cette monnaie numérique.
Hayes met en lumière un risque sérieux, la diminution du nombre de transactions directes sur le réseau Bitcoin. Si une grande partie du Bitcoin est immobilisée dans des ETFs et que les investisseurs s’orientent vers des dérivés plutôt que d’acheter et de détenir le Bitcoin lui-même, l’activité transactionnelle, qui est l’épine dorsale du réseau, pourrait considérablement se réduire. Cette réduction de l’activité pourrait, à son tour, avoir des conséquences directes sur le réseau supportant l’actif numérique.
L’équilibre doit être préservé entre l’introduction de nouveaux instruments financiers dans l’espace Bitcoin et la préservation de la dynamique et de la sécurité du réseau qui font l’unicité et la force du Bitcoin. La question demeure ouverte quant à savoir comment maintenir cet équilibre tout en accueillant l’innovation et l’expansion de l’espace crypto.
ETF BTC : Les conséquences pour les mineurs
Hayes met en garde contre un scénario où, en l’absence de transactions suffisantes sur le réseau, les mineurs de Bitcoin pourraient se retrouver dans une situation économiquement intenable. Miner du Bitcoin est une opération qui nécessite une quantité considérable d’énergie, et les mineurs sont rémunérés pour leur travail par les récompenses de bloc et les frais de transaction. Si ces derniers diminuent à cause d’un manque d’activité transactionnelle, alors les mineurs pourraient ne plus être en mesure de couvrir leurs coûts opérationnels, notamment leurs dépenses énergétiques substantielles.
Hayes souligne que cette dynamique pourrait conduire à un cercle vicieux : moins de transactions signifie moins de revenus pour les mineurs, ce qui pourrait les pousser à éteindre leur matériel de minage. Cela réduirait la puissance de calcul globale du réseau, connue sous le nom de taux de hachage. Un réseau moins sécurisé pourrait, à son tour, diminuer la confiance dans le Bitcoin, entraînant moins d’investissements et encore moins de transactions, aggravant encore la situation.
Le scénario ultime décrit par Hayes est particulièrement sombre : si les mineurs se retirent en masse, cela pourrait provoquer l’effondrement du réseau. Sans mineurs pour valider et enregistrer les transactions, le réseau Bitcoin deviendrait stagnant et vulnérable, un état qui pourrait théoriquement mener à sa disparition dans le cyberespace. Ce serait un coup dur non seulement pour les investisseurs et les utilisateurs de Bitcoin mais aussi pour l’ensemble de l’écosystème des cryptomonnaies, qui regarde souvent vers Bitcoin comme baromètre de sa santé globale.
La possibilité d’une renaissance après les ETFs Bitcoin
Selon Hayes, si BlackRock achète tous les Bitcoins en circulation dans le but d’amasser autant de richesses que possible, les transactions diminueraient et les mineurs ne pourraient plus gagner leur vie en maintenant le réseau. Hayes prédit que le Bitcoin mourrait dans ce scénario catastrophique, laissant place à un nouveau réseau monétaire de cryptomonnaie.
Si le pire devait arriver, Hayes croit qu’il y a une chance pour que le Bitcoin renaisse de ses cendres. Il pense qu’un nouveau réseau monétaire de cryptomonnaie pourrait aller au-delà de l’idée initiale de Satoshi Nakamoto et offrir un système financier décentralisé indépendant des institutions financières traditionnelles.
L’approche des approbations d’ETFs Spot Bitcoin
Les spéculations de Hayes arrivent juste avant l’approbation anticipée de plusieurs demandes d’ETFs Spot Bitcoin qui devraient arriver en janvier 2024. Des géants de l’industrie comme Fidelity, BlackRock, Grayscale, et d’autres attendent la décision de la SEC. Cette décision pourrait soit mener à la chute de la crypto de premier plan, soit indiquer un bouleversement historique et un changement de paradigme dans l’industrie crypto.
ETFs Spot Bitcoin, un effet immédiat sur les entrées de cash sur le marché
Cependant, les déclarations de Hayes sont contre balancées par l’optimisme concernant les ETFs Spot Bitcoin qui reflète une tendance plus large d’investissement institutionnel dans les produits d’investissement en crypto-monnaies au cours des derniers mois.
Un rapport daté du 21 décembre de la société de recherche sur les ETF, ETFGI, a révélé que les ETF en crypto-monnaies cotés à travers le monde avaient attiré des entrées nettes de fonds de 1,6 milliard de dollars depuis le début de l’année, avec 1,31 milliard de dollars de cette somme ajoutée en novembre seulement. Cet investissement total est presque le double des entrées nettes de 750 millions de dollars dans les produits d’investissement en crypto-monnaies (ETP) en 2022.
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