Investir dans les crypto-monnaies peut souvent ressembler à un pari à cause de leur grande volatilité et des événements imprévisibles, comme une vidéo virale sur X (Twitter), qui peuvent rapidement influencer les prix. Cela donne parfois l’impression que ce marché manque de bases solides, comme avec un soudain pump d’un memecoin. Cependant, grâce à la transparence des blockchains, il est possible de collecter une grande quantité d’informations sur ces actifs, ce qui peut être très utile pour les investisseurs.
« Les données on-chain sont comme comprendre l’offre et la demande d’un actif physique », explique Philip Gradwell à Unchained, économiste en chef chez Chainalysis, une entreprise spécialisée dans les données blockchain. « Si vous négociez du gaz naturel, vous voudriez savoir combien de gaz est produit, combien est stocké et combien est consommé par les ménages et les usines. »
Voici les quatre principales métriques que tout investisseur en crypto devrait connaître, selon les experts.
Métrique 1 : Répartition et soldes des avoirs des baleines
Comprendre qui sont les principaux détenteurs d’une crypto-monnaie, un groupe souvent appelé “whales” ou « baleines », est crucial pour évaluer la nature de cet actif.
L’une des méthodes les plus efficaces pour analyser l’activité des baleines consiste à examiner « les soldes et la répartition des principaux détenteurs », que la société d’analyse blockchain Nansen identifie comme une mesure clé dans son rapport de données 2023.
Les investisseurs souhaitant identifier les baleines d’un jeton spécifique peuvent utiliser des plateformes de données blockchain comme Nansen. Sur Nansen, les utilisateurs peuvent exploiter le « token god mode » et l’onglet Soldes pour trier les adresses de portefeuille par pourcentage de propriété, solde de l’actif détenu et autres critères pertinents.
Les explorateurs de blockchain, tels que Etherscan et Blockchair, sont également utiles, car ils listent généralement les principales adresses pour le jeton natif de chaque réseau.
L’identification des baleines peut aider à évaluer la qualité d’un projet ; Si les adresses détenant les plus grandes quantités d’une certaine cryptographie sont associées à des investisseurs ou à des entités réputés, cela peut être un bon signe pour ceux qui sont intéressés par l’actif, selon le rapport de Nansen.
Il est également crucial de vérifier dans quelle mesure l’actif est concentré entre les mains des baleines. Si la majorité des jetons est détenue par quelques adresses seulement, l’actif est plus susceptible d’être sujet à des manipulations de prix.
Cette analyse est particulièrement utile pour les jetons dit à « low float« , qui ont une quantité limitée de jetons disponibles pour le trading. Plus ces crypto-monnaies sont détenues par des baleines, plus le risque de manipulation des prix est élevé. Cela est également pertinent pour les investisseurs qui négocient des actifs peu liquides à court terme, comme l’a souligné Gradwell.
« Si une baleine transfère une grande quantité d’actifs vers une bourse ou un pool de liquidités, attendez-vous à une baisse de prix, car elle pourrait vendre un montant important qui submergerait le marché », a-t-il ajouté.
Métrique 2 : Adresses actives quotidiennes
L’une des mesures les plus importantes pour les investisseurs en crypto est de suivre l’activité des utilisateurs sur la blockchain et de comprendre pour quoi ils paient, explique Thomas Dunleavy, associé et directeur des investissements chez MV Capital. Pour cela, il recommande d’examiner les adresses actives quotidiennes impliquées dans un projet ou une blockchain.
Les adresses actives quotidiennes, c’est-à-dire les adresses uniques qui envoient ou reçoivent une crypto-monnaie spécifique en 24 heures, permettent d’effectuer une analyse fondamentale des projets de crypto-monnaie en évaluant la croissance de l’activité des utilisateurs. Selon le rapport de Nansen, cela peut aider les investisseurs à comprendre l’évolution de l’activité des utilisateurs pour un actif numérique particulier.
Il faut également être prudent avec le nombre d’adresses, prévient Philip Gradwell, économiste chez Chainalysis. Pour identifier les robots, il faut analyser leur comportement : cette adresse détient-elle des actifs pour une courte période, effectue-t-elle des transferts très rapidement, combien de contreparties a-t-elle, combien paie-t-elle en frais, et ces frais sont-ils payés via un actif illiquide, ce qui pourrait ne pas coûter autant que prévu?
Une autre mesure souvent utilisée est le nombre de transactions. Cependant, ce n’est pas toujours fiable car les transactions peuvent être falsifiées, comme le souligne Dunleavy. Les transactions automatisées effectuées par des robots et des outils de trading algorithmiques peuvent compliquer l’identification des véritables interactions.
Des outils avancés comme ceux de Chainalysis et Elliptic peuvent fournir des informations détaillées sur les modèles et les comportements des transactions. De plus, l’explorateur de blockchain Etherscan propose des filtres avancés pour analyser les portefeuilles, tels que la vitesse de transaction élevée, les frais élevés et le nombre de contreparties.
Métrique 3 : MEV (Valeur Maximale Extractible)
La MEV (Valeur Maximale Extractible) est devenue un sujet brûlant dans le domaine des crypto-monnaies, certains la qualifiant même de menace majeure pour la blockchain Ethereum. La MEV est une pratique où les validateurs réorganisent les transactions pour maximiser leurs profits en utilisant des techniques telles que le front-running et l’arbitrage, ce qui peut parfois entraîner des frais plus élevés pour les utilisateurs finaux. En raison de la popularité croissante de ces pratiques, les données sur ce type de transactions peuvent être très utiles pour les investisseurs.
La quantité de MEV sur une blockchain peut indiquer combien les gens sont prêts à dépenser, explique Thomas Dunleavy, qui a une expérience en finance traditionnelle après avoir travaillé dans le secteur des titres à revenu fixe chez State Street.
Dunleavy compare l’activité MEV à la colocalisation et au trading à haute fréquence sur les marchés financiers traditionnels. Selon lui, « la MEV peut être utilisée comme indicateur de la valeur financière réelle que les gens préfèrent pour la blockchain. »
Il ajoute que « la valorisation de Solana n’est pas réellement représentée par le montant dépensé ou les frais de transaction comme sur Ethereum, mais plutôt par quelque chose comme la MEV, car les frais sont réduits à zéro. »
Pour obtenir des mesures éclairant l’activité MEV, Dunleavy suggère aux investisseurs d’utiliser des plateformes de données blockchain comme Defi Llama, Token Terminal et Messari. Ces outils peuvent fournir des informations précieuses sur les transactions MEV, aidant ainsi les investisseurs à mieux comprendre la dynamique financière sur différentes blockchains.
Métrique 4 : Valeur Marchande par Rapport à la Valeur Réalisée (MVRV)
Une autre mesure clé pour les traders est le ratio MVRV d’une cryptomonnaie, particulièrement pour ceux qui s’intéressent au bitcoin. Le MVRV est calculé en prenant la capitalisation boursière actuelle et en la divisant par la capitalisation réalisée, qui est le prix d’achat moyen. Cette mesure est principalement utilisée pour le Bitcoin en raison de la stabilité de l’actif et de son historique de trading sur plusieurs années. Comme cette métrique analyse les cycles à long terme, elle est moins fiable pour les cryptomonnaies plus récentes et plus volatiles.
Cette mesure est particulièrement utile pour déterminer si le Bitcoin est sous-évalué ou surévalué à un moment donné, explique Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, une société d’analyse de marché et de données onchain.
Pour bitcoin, Moreno a noté qu’actuellement, le MVRV est de 0,2 et qu’il est supérieur à sa moyenne mobile sur 365 jours (illustrée par une ligne pointillée violette), ce qui indique que le bitcoin est toujours dans un cycle ascendant. Si le ratio tombait en dessous de la moyenne mobile sur 365 jours, cela indiquerait que Bitcoin est entré dans un marché baissier.
Cette mesure a été très efficace pour déterminer les creux du marché, affirme Thomas Dunleavy de MV Capital. Cependant, il s’inquiète de la fiabilité de cette mesure alors qu’une nouvelle vague d’investisseurs institutionnels entre sur le marché du bitcoin.
Selon Dunleavy, après l’approbation des ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis et les entrées de plus de 15 milliards de dollars vers ces produits, « il y aura des acheteurs réguliers, indépendants des prix, qui achètent toutes les deux semaines ou via des achats de marché. Cela pourrait vraiment fausser les anciens signaux de momentum et d’optimisme que vous obtiendriez des prix de transaction réels du bitcoin dans ce rapport. »
Avec le regain d’intérêt des investisseurs pour les cryptomonnaies après les approbations des ETF Bitcoin et Ethereum, et étant donné que le bitcoin a atteint un niveau record plus tôt cette année, les investisseurs doivent comprendre toutes les données et outils disponibles.
Connexe : Maximisez vos profits : Astuces incontournables pour le marché haussier crypto
Ceci n’est pas un conseil en investissement, mais un partage de nos recherches.
Fais tes propres recherches avant de te lancer !
Passionné de technologie, Tony vous propose des articles et des dossiers exclusifs dans lesquels il partage avec vous le fruit de ses réflexions et de ses investigations dans l'univers de la Blockchain, des Cryptos et de la Tech.