Les banques centrales du monde entier ont commencé l’année 2023 en renforçant leurs réserves d’or, un signe fort d’une demande robuste pour le métal précieux et d’un possible recul de la dépendance au dollar américain. Cette tendance, révélée par le dernier rapport du Conseil Mondial de l’Or (World Gold Council, WGC), marque une augmentation significative par rapport à l’année précédente.
Les banques centrales se ruent sur l’or
Au premier trimestre 2023, la demande mondiale d’or a été principalement stimulée par les achats des banques centrales, atteignant un niveau impressionnant de 228 tonnes, soit une augmentation de 176% par rapport aux 82,7 tonnes de la même période en 2022. Bien que cette quantité soit inférieure à celle des deux trimestres précédents, elle représente néanmoins le premier trimestre le plus fort jamais enregistré. Il est à noter que ces chiffres incluent une estimation significative d’activités non déclarées.
4 banques centrales achètent beaucoup plus d’or que les autres
Quatre banques centrales ont été les principaux acteurs de cette augmentation.
- L’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a été le plus grand acheteur unique avec l’addition de 69 tonnes à ses réserves d’or, marquant la première augmentation depuis juin 2021. Les réserves d’or de la MAS totalisent désormais 222 tonnes, soit une hausse de 45% par rapport à la fin de 2022.
- La Banque Populaire de Chine (PBoC) a également joué un rôle crucial avec une augmentation de ses réserves d’or de 58 tonnes. Depuis la reprise de ses rapports d’achats en novembre 2022, la PBoC a ajouté 120 tonnes à ses réserves, les portant à 2 068 tonnes.
- La Turquie a continué à être un grand acheteur d’or au cours du trimestre, avec une augmentation de 30 tonnes de ses réserves officielles. Malgré une vente en mars, la première depuis novembre 2021, les réserves totales d’or de la Turquie s’élèvent maintenant à 572 tonnes.
- Enfin, la Banque Centrale de l’Inde a également ajouté modestement 7 tonnes à ses réserves d’or, les portant à 795 tonnes. D’autres acheteurs notables ont été la République tchèque et les Philippines, avec respectivement 2 et 1 tonne.
Or : quels sont les pays qui vendent le plus ?
Du côté des vendeurs, la Banque Centrale d’Ouzbékistan et la Banque Nationale du Kazakhstan ont été les plus grands vendeurs d’or au cours du trimestre, avec respectivement 15 et 20 tonnes. Le Cambodge, les Émirats Arabes Unis et le Tadjikistan ont également vendu de l’or, tandis que la Croatie a transféré 2 tonnes à la Banque Centrale Européenne.
Une mise à jour significative est venue de la Banque Centrale de Russie qui a repris la publication de ses réserves d’or. Il s’avère que les réserves officielles d’or de la Russie ont diminué de 6 tonnes au cours du premier trimestre 2023, pour s’établir à 2 327 tonnes. Cependant, malgré cette diminution – probablement liée à la frappe de pièces de monnaie – les réserves d’or du pays sont toujours supérieures de 28 tonnes par rapport à l’année dernière, lorsqu’elle avait cessé de publier ses rapports.
L’achat d’or rime-t-il avec dédollarisation ?
Cette ruée vers l’or par les banques centrales est interprétée par certains analystes comme une réaction contre la dépendance au dollar américain, traditionnellement un pilier des réserves des banques centrales. Cette hausse de la demande d’or est perçue comme un signe de dé-dollarisation, suite à l’utilisation du dollar américain comme moyen de pression financière sur la Russie en raison de son conflit avec l’Ukraine.
La dynamique d’achat d’or par les banques centrales reste robuste, avec peu d’indications que cette tendance changera à court terme. Il est prévu que les achats continueront à surpasser les ventes dans un avenir prévisible, expliquant en partie pourquoi le cours de l’or se négocie juste en dessous de son record historique, au-delà de 2 000 dollars l’once.
Cependant, le rythme exact de cet achat net est difficile à déterminer. D’autant plus que la conjoncture économique actuelle est marquée par des tensions inflationnistes et des politiques monétaires plus restrictives, notamment de la part de la Réserve Fédérale américaine. Ces facteurs ont conduit à une volatilité accrue des marchés et à une fuite vers la sécurité parmi les investisseurs, ce qui a entraîné une hausse du prix de l’or.
Ainsi, le prix de l’or s’est rapproché d’un nouveau record, bien qu’il se soit rétracté vers les 2 000 dollars récemment. L’or a augmenté de 11% depuis le début de l’année et de 25% par rapport à un creux de novembre. Pour certains stratèges de marché, acheter de l’or en ce moment est presque un pari contre la Réserve Fédérale, qui peine à maîtriser l’inflation élevée et dont les hausses agressives des taux d’intérêt ont semé le trouble dans le secteur bancaire, augmentant le potentiel d’une crise de crédit.
Le premier trimestre 2023 a donc démontré une forte demande d’or de la part des banques centrales, suggérant une confiance renouvelée dans le métal précieux en tant que réserve de valeur en temps d’incertitude économique. Cette tendance, associée à des préoccupations inflationnistes et à des politiques monétaires restrictives, pourrait continuer à soutenir le prix de l’or dans un avenir prévisible.
En résumé, les banques centrales du monde entier semblent déterminées à continuer à renforcer leurs réserves d’or, indiquant une possible révolution contre la domination du dollar américain. Il est évident que l’or continue de jouer un rôle vital en tant qu’actif de réserve pour les banques centrales, offrant à la fois une sécurité et une diversification de portefeuille. À mesure que l’économie mondiale navigue dans des eaux économiques incertaines, l’or pourrait bien rester un phare de stabilité.
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